क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं

रियल एस्टेट और स्टॉक में से किसमें निवेश बेहतर

रियल एस्टेट और स्टॉक में से किसमें निवेश बेहतर

चाहे सेवानिवृत्ति की योजना हो, कॉलेज के फंड के लिए बचत करना हो या अवशिष्ट (Residual) आय अर्जित करना हो, आपको एक निवेश रणनीति की आवश्यकता होती है, जो आपके बजट और आपकी आवश्यकताओं के अनुकूल हो। कई लोग पहले निवेश करने के बारे में सोचने पर शेयर बाजार के बारे में सोचते हैं। जबकि शेयर बाजार एक सामान्य निवेश विकल्प और निवेश वाहन होते है जो अधिक प्रभावी होता है। रियल एस्टेट निवेश शेयर बाजार के लिए एक विकल्प प्रदान करते हैं। सही परिस्थितियों में, वे कम जोखिम वाले होते हैं, बेहतर रिटर्न देते हैं, और आम तौर पर अधिक विविधीकरण (Diversification) प्रदान करते हैं।

मुख्य बिंदु

• रियल एस्टेट या स्टॉक में निवेश एक व्यक्तिगत पसंद होती है और यह निवेशक की पॉकेटबुक, जोखिम टॉलरेंस लक्ष्यों और निवेश शैली पर निर्भर करता है।
• रियल एस्टेट और स्टॉक के अपने विभिन्न जोखिम और अवसर होते हैं।
• रियल एस्टेट उतने तरल नहीं होते है, इसमें बड़ी मात्रा में धन समय और शोध की आवश्यकता होती है, लेकिन निष्क्रिय(passive) किराये की आय भी प्रदान करता है।
• स्टॉक बाजार, आर्थिक और मुद्रास्फीति (Inflation) के जोखिमों के अधीन होते हैं, लेकिन एक बड़े नकद इंजेक्शन की आवश्यकता नहीं है, और आसानी से खरीदा और बेचा जा सकता है।

रियल एस्टेट या स्टॉक निवेश

रियल एस्टेट या स्टॉक में निवेश करना एक व्यक्तिगत पसंद है, जिसका अर्थ है कि कोई एक विकल्प दूसरे से बेहतर नहीं है। यह सब निवेशक कि पॉकेटबुक, जोखिम टॉलरेंस, लक्ष्यों और निवेश शैली पर निर्भर करता है। हालांकि, यह मान लेना सुरक्षित है कि अधिक लोग शेयर बाजार में निवेश करते हैं — शायद इसलिए कि स्टॉक खरीदने में ज्यादा समय नहीं लगता।

लगभग 15% अमेरिकी अपने प्राथमिक निवास के बाहर रियल एस्टेट में निवेश करते हैं। जबकि अधिक लोग स्टॉक या म्यूचुअल फंड के मालिक होते हैं, कई सलाहकार अपने ग्राहकों के साथ शेयर बाजार और अचल संपत्ति बाजार के विकल्पों पर चर्चा करने के लिए उपयोगी हो सकते हैं जो निवेश करने के लिए तैयार हैं।

कई संभावित निवेशकों के लिए, अचल संपत्ति में निवेश करते है क्योंकि यह एक ठोस संपत्ति है जिसे नियंत्रित किया जा सकता है, जिसमें विविधीकरण का अतिरिक्त लाभ होता है।

रियल एस्टेट

अचल संपत्ति और इसके साथ जुड़े जोखिमों में से एक सबसे महत्वपूर्ण जोखिम जो लोग समझने में असफल होते हैं वह यह है कि रियल एस्टेट को बहुत अधिक शोध की आवश्यकता होती है। यह ऐसा कुछ नहीं है जिसमें आप हेडफ़र्स्ट जा सकते हैं और तत्काल परिणाम और रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं। रियल एस्टेट एक ऐसी संपत्ति नहीं है जो आसानी से तरल हो जाती है, और इसे जल्दी से भुनाया नहीं जा सकता है।

शेयर बाजार

शेयर बाजार कई अलग-अलग प्रकार के जोखिमों के अधीन होते है: बाजार जोखिम, आर्थिक जोखिम और मुद्रास्फीति संबंधी जोखिम।

सबसे पहले, स्टॉक मूल्य बेहद अस्थिर होते हैं, जिसका अर्थ है कि उनकी कीमतें बाजार में उतार-चढ़ाव के अधीन होती हैं। अस्थिरता भू-राजनीतिक के साथ-साथ कंपनी-विशिष्ट घटनाओं के कारण हो सकती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी का दूसरे देश में परिचालन होता है। यह विदेशी विभाजन उस राष्ट्र के कानूनों और नियमों के अधीन होता है। लेकिन अगर उस देश की अर्थव्यवस्था में कोई समस्या होती है, या कोई राजनीतिक परेशानी उत्पन्न होती है, तो उस कंपनी के शेयर को नुकसान हो सकता है। स्टॉक आर्थिक चक्र के साथ-साथ मौद्रिक नीति, विनियम, कर संशोधन, या किसी देश के केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित ब्याज दरों में भी बदलाव के अधीन होता हैं।

लाभ और नुकसान

रियल एस्टेट

रियल एस्टेट निवेशकों के पास अपनी पूंजी में अधिक लाभ उठाने की क्षमता होती है। हालांकि अचल संपत्ति स्टॉक मार्केट की तरह तरल नहीं होते है, लॉन्ग-टर्म नकदी प्रवाह पैसिव आय और प्रशंसा का वादा प्रदान करता है।

इसके बावजूद, उस धनराशि पर विचार करना महत्वपूर्ण होता है, जो अचल संपत्ति में निवेश करने में जाता है। यदि सभी कैश सौदे नहीं कर रहे हैं तो निवेशकों को डाउन पेमेंट और फाइनेंसिंग को सुरक्षित करने की क्षमता भी होनी चाहिए। चूंकि अचल संपत्ति उतनी तरल नहीं होती है, निवेशक जरूरत पड़ने पर तुरंत अपनी संपत्तियों को बेचने पर भरोसा नहीं कर सकते। अन्य नुकसानों में संपत्ति प्रबंधन से जुड़े अन्य खर्च और भवन के रखरखाव में समय का निवेश शामिल होते है।

शेयर बाजार के पेशेवर

अधिकांश निवेशकों के लिए, यह इस बाजार में शुरू करने के लिए एक बड़ा नकद जलसेक नहीं लेता है, जिससे यह एक आकर्षक विकल्प बन जाता है। अचल संपत्ति के विपरीत, स्टॉक तरल होते हैं और आसानी से खरीदे और बेचे जाते हैं, इसलिए आप आपात स्थिति के मामले में उन पर भरोसा कर सकते हैं।

लेकिन, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, स्टॉक अधिक अस्थिर होते हैं, जिससे निवेश जोखिम भरा होता है। आपके शेयरों को बेचने से पूंजीगत लाभ कर लग सकता है।

विकल्प और वायदा में क्या अंतर है

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वायदा बनाम विकल्प: जो बेहतर है?

पिछले कुछ वर्षों में , वायदा और विकल्प निवेशकों के साथ बहुत लोकप्रिय हो गए हैं , खासकर शेयर बाजार में। इसका कारण यह है कि वे कई लाभ प्रदान करते हैं – कम जोखिम , उत्तोलन और उच्च तरलता।

वायदा और विकल्प एक प्रकार का व्युत्पन्न है , जो एक उपकरण है जिसका मूल्य एक अंतर्निहित संपत्ति के मूल्य से प्राप्त होता है। कई प्रकार की संपत्तियां हैं जिनमें डेरिवेटिव उपलब्ध हैं , जैसे स्टॉक , इंडेक्स , मुद्रा , सोना , चांदी , गेहूं , कपास , पेट्रोलियम आदि। संक्षेप में , किसी भी वित्तीय उपकरण या जिंस को बेचा या खरीदा जा सकता है जो एक व्युत्पन्न हो सकता है।

वायदा और विकल्प दो उद्देश्यों के लिए उपयोग किया जाता है – हेजिंग और अटकलें। कीमतें अस्थिर हो सकती हैं , और उत्पादकों , व्यापारियों और निवेशकों के लिए नुकसान का कारण बन सकती हैं। तो , ये डेरिवेटिव ऐसी अस्थिरता के खिलाफ बचाव के लिए काम आ सकते हैं। सट्टेबाजों मूल्य आंदोलनों को भुनाने के लिए डेरिवेटिव का क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं उपयोग करते हैं। यदि वे मूल्य आंदोलनों की सटीक भविष्यवाणी कर सकते हैं , तो वे इस तरह के डेरिवेटिव के माध्यम से पैसा कमा सकते हैं।

वायदा और विकल्प के बीच अंतर

वायदा एक अनुबंध है जो धारक को निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में एक विशिष्ट मूल्य पर एक निश्चित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार है। विकल्प एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित संपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए , अधिकार नहीं बल्कि दायित्व देते हैं। यह वायदा और विकल्प के बीच मुख्य अंतर है।

एक उदाहर आपको यह पता लगाने में मदद करेगा। पहले , वायदा पर नजर डालते हैं। मान लीजिए कि आपको लगता है कि एबीसी कॉर्प का शेयर मूल्य , वर्तमान में 100 रुपये है , तो यह बढ़ने वाला है। आप कुछ पैसे बनाने के अवसर का उपयोग करना चाहते हैं। तो , आप 100 रुपये के मूल्य (` स्ट्राइक प्राइस ‘) पर एबीसी कॉर्प के 1,000 वायदा अनुबंध खरीदते हैं। जब एबीसी कॉर्प की कीमत 150 रुपये हो जाती है , तो आप अपने अधिकार का उपयोग करने में सक्षम होंगे , और अपना वायदा रुपये पर बेचेंगे। 100 प्रत्येक और 50 × 1000 या 50,000 रुपये का लाभ कमाएं। मान लें कि आप गलत हो गए हैं , और कीमतें विपरीत दिशा में चलती हैं , और एबीसी कॉर्प की कीमतें 50 रुपये तक गिर जाती हैं। उस स्थिति में , आपने 50,000 रुपये का नुकसान किया होगा ! याद रखें कि विकल्प आपको खरीदने या बेचने का अधिकार नहीं बल्कि दायित्व देते हैं। यदि आपने एबीसी कॉर्प पर समान मात्रा में विकल्प खरीदे हैं , तो आप वायदा अनुबंध की तरह ही , 150 रुपये में विकल्प बेचने के अपने अधिकार का उपयोग करने और 50,000 रुपये का लाभ कमाने में सक्षम होंगे। हालांकि , अगर शेयर की कीमत 50 रुपये तक गिर गई , तो आपके पास अपने अधिकार का उपयोग नहीं करने का विकल्प होगा , इस प्रकार 50,000 रुपये के नुकसान से बचना होगा।

एकमात्र नुकसान जो आप उठाना चाहते हैं , वह वह है जो आपने विक्रेता से अनुबंध खरीदने के लिए भुगतान किया होगा (` लेखक ‘ कहा जाता है ) ।तो , इससे आपको वायदा और विकल्प के बीच के अंतर को समझने में मदद करनी चाहिए।

शेयर बाजार में , सूचकांक और स्टॉक के लिए वायदा और विकल्प उपलब्ध हैं। हालांकि , ये डेरिवेटिव सभी प्रतिभूतियों के लिए उपलब्ध नहीं हैं , लेकिन केवल लगभग 200 शेयरों की एक निर्दिष्ट सूची के लिए। वायदा और विकल्प बहुत सारे उपलब्ध हैं , इसलिए आप एक शेयर में व्यापार नहीं कर सकते। स्टॉक एक्सचेंज लॉट का आकार निर्धारित करता है , जो शेयर से शेयर तक भिन्न होता है। वायदा अनुबंध एक , दो और तीन महीने की अवधि के लिए उपलब्ध हैं।

विकल्पों के प्रकार

जहां तक ​​ वायदा अनुबंधों की बात है , केवल एक प्राथमिक प्रकार है। हालाँकि , जब आपके पास विकल्प अनुबंधों की बात आती है तो आपके पास अधिक विकल्प होते हैं। दो प्रकार हैं :

कॉल विकल्प: यह आपको एक निश्चित तिथि पर एक विशिष्ट मूल्य पर संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है।

पुट विकल्प: यह आपको भविष्य की तारीख में एक निश्चित मूल्य पर संपत्ति बेचने का अधिकार देता है।

विभिन्न स्थितियों में कॉल और पुट विकल्प का उपयोग किया जाता है। जब कीमतों में वृद्धि की उम्मीद होती है तो कॉल विकल्प को प्राथमिकता दी जाती है। कीमतों में गिरावट की आशंका होने पर अक्सर पुट का विकल्प चुना जाता है।

हाशियो प्रीमियम

एक महत्वपूर्ण बात जो आपको वायदा बनाम विकल्प बहस में विचार करनी चाहिए , वह मार्जिन और प्रीमियम है। आपको वायदा अनुबंध में प्रवेश करते समय एक मार्जिन का भुगतान करना पड़ता है , और विकल्प खरीदते समय एक प्रीमियम। जब आप वायदा खरीदते हैं तो मार्जिन आपके ब्रोकर को भुगतान करना होता है। मार्जिन परिसंपत्ति के अनुसार अलग – अलग होते हैं , और आम तौर पर कुल लेनदेन का एक प्रतिशत होता है जो आप वायदा में करते हैं। यह क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं ब्रोकर द्वारा किसी भी नुकसान के खिलाफ सुरक्षा के रूप में उपयोग किया जाता है जिसे आप वायदा लेनदेन करते समय उठा सकते हैं। दोनों मार्जिन , और प्रीमियम का उपयोग उत्तोलन के लिए किया जा सकता है , अर्थात् , ब्रोकर या लेखक को भुगतान की गई राशि का एक से अधिक मात्रा में लेनदेन करें। एक उदाहरण को इसे बेहतर ढंग से चित्रित करने में मदद करनी चाहिए। मान लीजिए कि आप 1 करोड़ रुपये का वायदा खरीदना चाहते हैं। यदि मार्जिन 10 प्रतिशत है , तो आपको ब्रोकर को केवल 10 लाख रुपये का भुगतान करना होगा। तो सिर्फ 10 लाख रुपये का भुगतान करके , आप 1 करोड़ रुपये के लेनदेन में प्रवेश कर पाएंगे। इस बढ़े हुए प्रदर्शन से आपके लाभ कमाने की संभावना बढ़ जाएगी। आप देख सकते हैं कि स्टॉक खरीदने की तुलना में यह कितना फायदेमंद है। अगर स्टॉक की कीमतों में 10 प्रतिशत की वृद्धि होती है , तो आपने वायदा में निवेश करके 10 लाख रु। दूसरी ओर , यदि आपने सीधे शेयरों में 10 लाख रुपये का निवेश किया होता तो आपको केवल 1 लाख रुपये मिलते। हालांकि , वायदा के लिए जोखिम अधिक हैं। यदि कीमतें 10 प्रतिशत तक गिरती हैं , तो आपका वायदा निवेश 10 लाख रुपये खो देगा। अगर आपने शेयरों में निवेश किया होता तो नुकसान सिर्फ 1 लाख रुपये का होता। जब कीमतें गिरती हैं , तो आपको अधिक पैसा जमा करने के लिए मार्जिन कॉल मिलेगा ताकि आप मार्जिन आवश्यकताओं को पूरा करें। इसका कारण यह है कि हर दिन वायदा बाजार में लाभ के रूप में चिह्नित होता है। इसका मतलब यह है कि वायदा के मूल्य में परिवर्तन , चाहे ऊपर या नीचे , प्रत्येक व्यापारिक दिन के अंत में वायदा धारक के खाते में स्थानांतरित किया जाता है। यदि आप मार्जिन कॉल का भुगतान नहीं करते हैं , तो ब्रोकर आपकी स्थिति बेच सकता है , और इससे आपके लिए भारी नुकसान हो सकता है। जहां तक ​​ विकल्प चलते हैं , आपके जोखिम काफी कम होंगे , क्योंकि आपके पास अपने अनुबंध का उपयोग नहीं करने का विकल्प होता है जब कीमतें इस तरह से नहीं होती हैं। उस स्थिति में , एकमात्र नुकसान वह प्रीमियम होगा जो आपने भुगतान किया है। इसलिए फ्यूचर्स बनाम विकल्पों का व्यापार करते हुए , आप कह सकते हैं कि विकल्पों में जोखिम कम होता है। विकल्पों के मामले में , जबकि खरीदार सीमित जोखिम रखता है , विक्रेता का जोखिम असीमित है। हालांकि , लेखक के पास एक समान विकल्प अनुबंध खरीदकर लेनदेन को चुकता करने का विकल्प है। लेकिन लेखक को एक उच्च प्रीमियम का भुगतान करना होगा क्योंकि विकल्प अनुबंध इन – द – मनी होगा , अर्थात विकल्पों के धारक उस समय बेचे जाने पर लाभ कमाएंगे। लेखक के लिए हालांकि , विकल्प आउट – ऑफ – द – मनी होंगे , अर्थात , यदि अनुबंध का उपयोग किया जाता है , तो वह खोने के लिए खड़ा होगा। आमतौर पर , विकल्प लेखन सबसे अच्छा अनुभवी लोगों द्वारा किया जाता है जो जोखिम की मात्रा का अनुमान लगा सकते हैं , और अपनी उंगलियों को जलने से बचा सकते हैं।

वायदा और विकल्प निपटाने के दो तरीके हैं। एक यह समाप्ति तिथि पर करना है , या तो शेयरों की भौतिक डिलीवरी के माध्यम से , या नकदी में। आप इसे समाप्ति की तारीख से पहले भी कर सकते हैं। उदाहरण के लिए , आप किसी अन्य समान अनुबंध को क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं खरीदकर वायदा अनुबंध को समाप्त कर सकते हैं। यह विकल्प अनुबंधों के लिए भी किया जा सकता है।

हमने देखे गए विकल्प बनाम वायदा लाभ और नुकसान। आपको अपनी जोखिमों की भूख और निवेश के उद्देश्यों के आधार पर अपनी पसंद बनानी होगी। जैसा कि हमने ऊपर देखा , वायदा में अधिक जोखिम शामिल है क्योंकि आपको कीमत में किसी भी बदलाव का खामियाजा भुगतना पड़ता है। विकल्पों में , मूल्य में प्रतिकूल परिवर्तन की स्थिति में , आपके नुकसान आपके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित हैं। लेकिन यह कहते हुए कि , वायदा से पैसा बनाने की संभावना विकल्पों की तुलना में अधिक है। ज्यादातर विकल्प कॉन्ट्रैक्ट बेकार समाप्त हो जाते हैं , अर्थात कोई लाभ बुक नहीं किया जाता है।

Mutual Funds vs Shares: आपके लिए क्या है निवेश का बेहतर तरीका? जानिए पूरी डिटेल

Mutual Funds vs Shares: अगर आप शेयर बाजार में पैसा लगाना चाहते हैं तो सीधा स्टॉक खरीद सकते हैं जिसके लिए डीमैट अकाउंट जरूरी है. इसके अलावा म्यूचुअल फंड की मदद से भी बाजार में पैसा निवेश किया जा सकता है. दोनों में कौन बेहतर है, यह आपके लक्ष्य और रिस्क लेने की क्षमता पर निर्भर करता है.

Mutual Funds vs Shares: शेयर बाजार में निवेश का दो प्रमुख तरीका है. पहला तरीका है कि आप सीधा डीमैट अकाउंट से शेयर खरीदें और लंबी अवधि के निवेशक बनें. दूसरा तरीका है कि आप म्यूचुअल फंड की मदद से बाजार में SIP करें और लंबी अवधि में आपको मोटा रिटर्न मिलेगा. निवेश का दोनों तरीका बेहद पॉप्युलर है. आपके लिए इसमें कौन तरीका ज्यादा सुटेबल है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आफकी बाजार को लेकर समझ कितनी है. अगर समझदारी से निवेश का फैसला नहीं किया तो आपका पैसा डूब भी सकता है.

कब करें सीधा शेयर बाजार में निवेश?

अगर आप शेयर बाजार में दिलचस्पी रखते हैं और बाजार के उठापटक को समझते हैं तो सीधा स्टॉक में निवेश किया जा सकता है. स्टॉक में निवेश के लिए आपके पास डीमैट अकाउंट होना जरूरी है. डीमैट अकाउंट की मदद से स्टॉक खरीद और बेच सकते हैं. आपको कहां निवेश करना, किस सेक्टर में निवेश करना है और किस कंपनी का स्टॉक खरीदना है, यह आपका निजी फैसला होगा. हालांकि, बाजार के जानकारों की राय लेना जरूरी होता है. आप सीधा स्टॉक में निवेश करेंगे तो संभव है कि आपक रिटर्न ज्यादा मिले. दूसरी तरफ स्टॉक के गिरने पर नुकसान भी मोटा होगा.

ट्रेडर हैं या निवेशक?

बाजार में निवेश से पहले रिसर्च करना जरूरी होता है. स्टॉक के निवेशक दो तरह के होते हैं. पहला ट्रेडर होते हैं, जिनका यहा पेशा होता है. दूसरा आप धीरे-धीरे स्टॉक में निवेश करें और लंबी अवधि के निवेशक बनें. इस बात को ध्यान में रखना जरूरी है कि स्टॉक के प्रदर्शन से आपके पोर्टफोलिय पर डायरेक्ट असर होता है, ऐसे में यह आपके लिए इमोशनल जर्नी होती है.

किनके लिए है म्यूचुअल फंड?

जो निवेशक शेयर बाजार में निवेश करना चाहते हैं, लेकिन उन्हें इसके बारे में कम जानकारी है या फिर वे रिस्क नहीं लेना चाहते हैं तो म्यूचुअल फंड बेहतर विकल्प है. म्यूचुअल फंड में आपका पैसा फंड मैनेजर निवेश करता है जिसके पास निवेश और बाजार का लंबा अनुभव होता है. म्यूचुअल फंड का एक और फायदा ये है कि आपका पैसे अलग-अलग असेट्स, अलग-अलग सेक्टर और अलग-अलग स्टॉक में निवेश किया जाता है. डायवर्सिफिकेशन के कारण आपका पोर्टफोलियो बैलेंस्ड रहता है.

कैसे पता करें आपके लिए कौन बेहतर?

आपके लिए दोनों में कौन बेहतर विकल्प है? यह एक कठिन प्रश्न है. हालांकि, यह पूरी तरह आपके लक्ष्य और रिस्क पर निर्भर करता है. अगर निवेश की शुरुआत कर रहे हैं तो म्यूचुअल फंड बेहतर विकल्प माना जाता है. म्यूचुअल फंड में भी इक्विटी फंड का रिस्क ज्यादा होता है, जबकि डेट फंड में रिस्क कम होता है. अगर आप नए हैं और कम रिस्क उठाना चाहते हैं तो एक्सचेंज ट्रेडेड फंड भी निवेश का शानदार विकल्प है. दोनों में कई समानताएं भी हैं.

लॉन्ग टर्म के निवेश के लिए इक्विटी अब भी सबसे बेहतर विकल्प, ये फैक्टर्स दे रहे संकेत

स्टॉक (Stocks) में जोख‍िम ज्यादा रहता है लेकिन इसमें एक अच्‍छी बात यह है कि जितनी लंबी अवध‍ि तक निवेश बनाए रहें, उतार-चढ़ाव का असर सीमित होता जाता है. इसलिए लॉन्ग टर्म में इक्विटी सबसे बेहतर एसेट क्‍लास हैं.

भारतीय शेयर बाजार में करीब 18 महीने तक की तेजी के बाद पिछले एक साल में मिलाजुला रुख देखा गया. बाजार में उतार-चढ़ाव वाला रहा है लेकिन इसके लिए यह कोई असामान्‍य बात नहीं है. एक एसेट क्‍लास के रूप में देखें तो स्टॉक (Stocks) में क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं जोख‍िम ज्यादा रहता है लेकिन इसमें एक अच्‍छी बात यह है कि जितनी लंबी अवध‍ि तक निवेश बनाए रहें, उतार-चढ़ाव का असर सीमित होता जाता है. इसलिए लॉन्ग टर्म में इक्विटी सबसे बेहतर एसेट क्‍लास हैं.

PGIM इंडिया म्‍यूचुअल फंड के CIO, श्रीनिवास राव रावुरी ने कहा, लॉन्‍ग टर्म के लिए हम भारतीय बाजारों के लिए पॉजिटिव बने हुए हैं. यह सिर्फ इसकी वजह से नहीं है कि एक लंबे समय अवध‍ि में उतार-चढ़ाव का असर सीमित हो जाता है, बल्कि इससे भी ज्‍यादा इस वजह से है कि भारतीय अर्थव्‍यवस्‍था (Indian Economy) और यहां के कॉरपोरेट में तरक्‍की की बेहतरीन संभावनाएं हैं. स्थायी-मजबूत सरकार और नीतियों का दौर है. साथ ही ग्लोबल मोर्चे पर पहले से काफी बेहतर स्थिति (जीडीपी के % में निर्यात सात साल के ऊंचे स्‍तर पर) है.

इसके अलावा, जबरदस्‍त टैक्‍स कलेक्‍शन, बचत दर में सुधार और भारतीय कंपनियों के बहीखातों में सुधार दिख रहा है. इन सबकी वजह से निवेश और खर्च की दर भी सुधरती है और अर्थव्‍यवस्‍था की ग्रोथ रेट भी. करीब 5 साल के अंतराल के बाद क्षमता इस्‍तेमाल 75 फीसदी तक पहुंच गई है, जिसकी वजह से हम मध्‍यम अवध‍ि में पूंजीगत व्‍यय में सुधार की जमीन तैयार होते देख रहे हैं.

कमोडिटीज की कीमतों में आई गिरावट

अब इस पर बहस की जा सकती है कि खासकर विकसित देशों में मंदी या सुस्‍ती का असर कम रहेगा या व्‍यापक रहेगा, या महंगाई टिकने वाला होगा या कुछ समय के लिए. लेकिन कमोडिटीज और एनर्जी की कीमतों (ऊर्जा आयात का हिस्‍सा जीडीपी के 4 फीसदी तक होता है) में कमी आई है जो कुछ राहत की बात है. हम पूरे भरोसे से यह नहीं कह सकते कि मार्जिन का दबाव कम हुआ है, लेकिन यह जरूर कह सकते हैं कि अब चीजें क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं सही दिशा में जा रही हैं, कम से कम कमोडिटी उपभोग के मामले में.

इन रिस्क पर रखना हो ध्यान

हालांकि, कई ऐसे जोख‍िम हैं जिनका हमें ध्‍यान रखना होगा. पहला- अनिश्चित जियो-पॉलिटिकल चिंताएं और सप्‍लाई चेन की निरंतरता के मसले लंबे समय तक बने रहने वाले हैं. दूसरा- अब करीब एक दशक के कम ब्‍याज दरों और आसान नकदी के माहौल से ऊंची ब्‍याज दरों और नकदी में सख्‍ती वाले माहौल की तरफ बढ़ा जा रहा है. पहले जोख‍िम की वजह से महंगाई न सिर्फ भारत बल्कि पूरी दुनिया के लिए चिंता है और हमनें यह देखा है कि केंद्रीय बैंक सख्‍त मौद्रिक नीतियों से इस पर अंकुश के लिए कोशिश में लगे हुए हैं.

शॉर्ट टर्म में बाजार भी दूसरे बाजारों के साथ ही चलेंगे

भारत में हमें कुछ और समस्‍याओं के शुरुआती संकेत मिल रहे हैं- विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट आ रही है, व्‍यापार घाटा ऊंचाई पर है और रुपए में काफी कमजोरी है. महंगाई लगातार ऊंचाई पर बनी हुई है और पिछले करीब तीन तिमाहियों से यह रिजर्व बैंक के 6% के सुविधाजनक स्‍तर से ऊपर है. कई दूसरे देशों के मुकाबले हमने बेहतर प्रदर्शन किया है और हमारी ग्रोथ रेट भी बहुत अच्‍छी है, लेकिन अर्थव्‍यवस्‍था की इस अलग राह या बेहतरीन प्रदर्शन से जरूरी नहीं कि बाजार एक-दूसरे से जुड़े नहीं हों, भले ही प्रदर्शन कितना ही बढ़ि‍या हो. इसलिए इस बात से इंकार नहीं किया जा सकता है कि शॉर्ट टर्म में हमारे बाजार भी दूसरे बाजारों के साथ ही चलेंगे.

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वैश्विक तरक्‍की में मौजूदा अनिश्चिचता के माहौल को देखते हुए बाजारों के लिए मौजूदा साल काफी चुनौतियों वाला हो सकता है. वैश्विक स्‍तर पर और भारत में ऊंची ब्‍याज दरों की वजह से शेयरों के वैल्‍युएशन में उस बढ़त पर जोख‍िम आ सकता है, जिसका हाल में भारतीय बाजारों को फायदा मिला है. इसके अलावा भारत के कई राज्‍यों में मानसून अनियमित रहने की वजह से खाद्य महंगाई भी ऊंचाई पर रहने की आशंका है.

किसी फंड हाउस में हर क्या विकल्प स्टॉक से बेहतर हैं फंड मैनेजर अपने उत्‍पाद के मैंडेट के मुताबिक निवेश का तरीका अपनाता है. इसी तरह देखें तो हम आमतौर पर वित्‍तीय, औद्योगिक और कंज्‍यूमर डिस्क्रेशनेरी (जिसका नेतृत्‍व ऑटो करता है) सेगमेंट के लिए सकारात्‍मक नजरिया रखते हैं.

शेयर बाजार में निवेश के लिए किस आधार पर करना चाहिए स्टॉक का चुनाव, बता रहे हैं एक्सपर्ट

कारोबार में ग्राहकों की संतुष्टि अच्छी बात है क्योंकि वह भविष्य में बेहतर कमाई का संकेत हो सकता है। लेकिन यह सिर्फ एक सोच और संभावना है कोई अनिवार्यता नहीं। निवेशकों के लिए वही कंपनियां बेहतर हैं जिनके बंधे-बंधाए ग्राहक हैं और जिनसे रिटर्न आना लगभग निश्चित है।

नई दिल्ली, धीरेंद्र कुमार। कारोबार में ग्राहकों की संतुष्टि अच्छी बात है, क्योंकि वह भविष्य में बेहतर कमाई का संकेत हो सकता है। लेकिन यह सिर्फ एक सोच और संभावना है, कोई अनिवार्यता नहीं। निवेशकों के लिए वही कंपनियां बेहतर हैं जिनके बंधे-बंधाए ग्राहक हैं और जिनसे रिटर्न आना लगभग निश्चित है। एक बात बार-बार कही जाती है। अगर कस्टमर संतुष्ट है तो यह अच्छा संकेत है। यह बात काफी हद तक सच है। हालांकि जैसा विज्ञान में होता है, उसी तरह से अगर हम इक्विटी में निवेश की बात करें तो 'सच होना चाहिए का' कोई मतलब नहीं है। इसकी वजह यह है कि इसे मापना संभव नहीं है। क्या कस्टमर की संतुष्टि और शेयरधारकों के लिए ऊंचे रिटर्न का आपस में कोई रिश्ता है, जो सामने आना चाहिए?

दिलचस्प बात यह है कि कई ऐसे बिजनेस हैं जिनके साथ मैं शेयरधारक के तौर पर व्यक्तिगत रूप से काफी खुश हूं, लेकिन एक कस्टमर के तौर पर ऐसा नहीं है। हो सकता है कि मैं एक शेयरधारक के रूप में किसी बैंक से काफी खुश हूं और ग्राहक के रूप में बिल्कुल नहीं। इसी तरह ऐसे कई कारोबार और कंपनियां हैं जिनके प्रति ग्राहकों और शेयरधारकों की धारणाएं शायद बहुत अलग-अलग हैं।

इस मुद्दे पर सोचने वाले ज्यादातर लोगों के अनुसार अक्सर निवेशकों की नजर में किसी कंपनी के पास संतुष्ट ग्राहक होने का मतलब यह है कि वह भविष्य में मुनाफा कमाएगी। निवेशक तो यह मानते ही हैं, जो निवेशक नहीं हैं वे भी इस बात को समझेंगे कि रिटर्न बढ़ाने वाली सबसे जरूरी चीज कंपनी के वित्तीय नतीजे होते हैं। इसके साथ दूसरी सूचनाएं जैसे इंडस्ट्री और बिजनेस आउटलुक, मैनेजमेंट की गुणवत्ता, नियामकीय माहौल और मौजूदा स्टाक कीमतें भी इसका बड़ा कारक होती हैं।

निवेशक सिर्फ कंपनी के भविष्य के बारे में सोचता है। वह यह देखता है कि उसका फायदा कंपनी की आगामी नीतियों और शेयर भाव पर निर्भर करेगा। अगर कोई कंपनी बीते वर्षो में अपना मुनाफा बढ़ा रही है तो अधिक संभावना है कि वह भविष्य में भी ऐसा करेगी। अगर मैंनेजमेंट ने बीते समय में कंपनी को अच्छी तरह से चलाया है तो संभावना यही है कि वह आगे भी उसे ऐसे ही चलाता रहेगा। लेकिन इक्विटी रिसर्च के बारे में हम शायद ही इस तरह से सोचते हैं, क्योंकि यह भविष्यवाणी करने का तरीका है।

असल में संतुष्ट कस्टमर होना अच्छी बात है। लेकिन उससे भी अच्छी बात यह है कि ग्राहक अपने पसंदीदा ब्रांड या कंपनी को आसानी से छोड़ नहीं पाए। कई बार कंपनी छोड़ नहीं पाना ग्राहक की मजबूरी भी होती है। जैसे कि आप बैंक के कर्मचारियों या ग्राहकों के प्रति उनके व्यवहार अथवा सेवाओं से कितने भी असंतुष्ट क्यों न हों, आप आसानी से अपना बैंक नहीं बदल सकते।

पिछले दिनों दुनियाभर में फेसबुक, वाट्सएप व इंस्टाग्राम की सेवाएं कई घंटों तक बाधित रहीं। लेकिन जो नियमित तौर पर इनका उपयोग करते हैं, उनके लिए इन कंपनियों के विकल्प को अपना लेना सहज नहीं है। असल में फेसबुक जैसी कंपनियों के पास के पास आने-जाने वाले कस्टमर नहीं, बंधे-बंधाए कस्टमर हैं। यह बात कम से कम उन लोगों के लिए सच है जो सेवाओं का इस्तेमाल करते हैं। नतीजा स्पष्ट है। जिन कंपनियों के पास बंधक हैं, वे रिटर्न देने के मामले में संतुष्ट ग्राहक वाली कंपनियों से बेहतर हैं। आखिरकार निवेशक सिर्फ कमाई करने के लिए पूंजी निवेश करता है।

(लेखक वैल्यू रिसर्च ऑनलाइन डॉट कॉम के सीईओ हैं। प्रकाशित विचार लेखक के निजी हैं।)